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分分快三官网:「鴨脖三雄」演義

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絕味食品的規模、周黑鴨的盈利能力、煌上煌(002695)的發展戰略……「鴨脖三雄」近日遞交的2018年成績單看點頗多。《國際金融報》記者梳理后發現,雖然鴨脖行業內已形成「絕味穩居老大、周黑鴨緊隨其後、煌上煌掉隊追趕」的格局,但「三強之爭」遠未至終章。

1993年,一個江西人在大本營南昌開了一家賣滷味的公司,並於2012年在深交所上市,現在年收入近19億元,市值超過60億元,這就是「鴨脖第一股」煌上煌。

1997年,一個重慶人在湖北開了一家賣鴨脖的公司,2016年登陸港交所,現在年收入超過32億元,市值達101億元,這就是周黑鴨。

2005年,一個湖北人在湖南開了一家賣鴨脖的公司,2017年在上交所掛牌,現在年收入近44億元,市值約186億元,這是「鴨脖大王」絕味食品。

目前看來,「鴨脖三雄」已完成了湘、贛、鄂三個省份的品字型構架,並呈現三強鼎立的局面。

近日,三家公司的年報陸續「揭曉」,一片數字矩陣間,將折射出怎樣的行業格局?

絕味食品獨佔鰲頭

43.68億元。這是日前「鴨脖大王」絕味食品2018年財報中公布的全年營收。

報告顯示,2018年度,絕味食品的營業收入較上年同期的38.5億元增長13.45%,歸屬於母公司股東的凈利潤為6.41億元,較上年同期的5.02億元增長27.69%。這一成績也宣告了絕味食品穩居「鴨脖老大」的地位。

對於2018年業績的上漲,絕味食品方面表示,公司重點在核心商圈、城市綜合體、以及高鐵、機場等高勢能點位選址,傾斜資源搶佔重點渠道,截至報告期末,其在全國共開設了9915家門店(不含港澳台),銷售網絡的覆蓋率和門店數量居於市場領先地位。

絕味食品的老對手,同為鴨脖行業巨頭的周黑鴨也於半個月前提交了其2018年「成績單」。報告期內,其實現收益32.1億元,同比下降1.2%,歸屬於上市公司凈利潤5.4億元,同比下降29.1%。據記者了解,這是周黑鴨上市以來業績最不理想的一年。

周黑鴨方面表示,業績下滑主要因為市場競爭加劇。另外,隨着河北工廠的投產,河北工廠折舊、勞工成本上升,加之原材料成本上升,從而導致銷售成本從2017年的12.69億元上升至13.64億元。

值得一提的是,與絕味食品的近44億營收、周黑鴨超30億元的營收相比,鴨脖行業的第一股煌上煌顯然已在新一輪的競爭中掉隊。根據其發佈的2018年年報,煌上煌實現營收18.98億元,同比增長28.41%,實現凈利潤1.73億元,同比增長22.72%。無疑,即使營收與凈利增幅均超過兩成,煌上煌的業績規模仍遠遠落後于絕味食品和周黑鴨。

灼識諮詢執行董事朱悅在接受《國際金融報》記者採訪時表示,煌上煌落後的主要原因在於其有限的銷售網絡布局。「煌上煌的門店分佈以江西省內為重心,近年才逐漸向省外市場拓展。而周黑鴨和絕味在發展早期已放眼全國市場,經過多年擴張,已形成輻射全國的銷售網絡」。

各具看點

就目前看來,無論營收還是凈利潤,絕味食品都更勝一籌,但「鴨脖三雄」的年報依然各具看點:絕味食品的規模、周黑鴨的盈利能力以及煌上煌的戰略。

根據絕味食品相關財報,2018年,其主營業務收入90%以上來源於加盟渠道的產品銷售。記者了解到,因採取以「直營連鎖為引導、加盟連鎖為主體」的銷售模式,截至2018年末,絕味食品在全國共開設了9915家門店(不含港澳台地區),而同期煌上煌的門店總數不到3000家,周黑鴨的這一數據則為1288家。因此,絕味食品近萬家的門店數量也讓市場對其跑馬圈地的速度充滿好奇與驚嘆。

雖然絕味食品及煌上煌門店數量遠超周黑鴨,但其產品與門店的盈利效率落後于周黑鴨。2018年,周黑鴨整鴨與鴨副產品收入占收入總體的87.3%,毛利率高達60%,而絕味食品與煌上煌的這一數據均不及40%。此外,有資料顯示,由於採用固定克重的「鎖鮮裝」與真空包裝,周黑鴨2018年的客單價達到了63.66元,與採用散裝的絕味食品形成了鮮明對比——絕味的客單價一直以來穩定在30元以下。

在國內三大滷製品巨頭裡,資歷最深的煌上煌算是「起了個大早,趕了個晚集」。由於省外擴張戰略定位失誤以及管理機制僵化等問題,煌上煌在上市之後數年中業績一直低迷,被「後起之秀」絕味食品與周黑鴨反超。其年報顯示,2018年開始,煌上煌已經將產品重新定位為符合年輕時尚的休閑滷肉製品,口感上以「香辣」為特色,區別於周黑鴨的「甜辣」、絕味的「麻辣」,渠道開發先從高鐵、商超這些高勢能門店開始,在塑造了良好的品牌形象和具備了較高的品牌知名度后,再大力開發街邊店。

在煌上煌年報披露的次日,國海證券(000750)在其相關研報中稱:「以管理層目前的工作熱情和市場開拓節奏,我們認為煌上煌未來2-3年實現每年凈增1000家門店是大概率事件,公司發展有望重拾高增長之路。」

雖然,鴨脖行業內已形成「絕味食品穩居老大、周黑鴨緊隨其後、煌上煌掉隊追趕」的格局,但競爭遠未至終章。

「多元化」潮流

根據著名諮詢公司沙利文(Frost&Sullivan)的相關數據,按照我國2017年休閑滷製品行業的零售價值計算,CR5(五家企業集中率)僅為20%,其中絕味食品佔比8.9%,周黑鴨佔比5.5%,煌上煌佔比2.6%,剩下83%的市場則處於群龍無首的狀態。

因此,對於滷製品這塊「兵家必爭之地」,除了上述三巨頭之外,三隻松鼠、良品鋪子、百草味等休閑食品品牌也在「虎視眈眈」。

為尋求新的業務增長點,多元化產品布局戰略已成為巨頭們的共識。

記者注意到,在3月28日上午舉行的年度業績發佈會現場,周黑鴨國際控股有限公司行政總裁郝立曉曾稱,為了滿足顧客多樣化的產品需求,周黑鴨不斷豐富產品組合,專註于年輕化的創新產品。

反觀煌上煌,半個月前,其總經理褚浚在2018年度業績網上說明會上也表示,「公司的發展方向是明確的,未來將在做好醬鹵主業的同時,密切關注其他大食品、大健康領域的發展,通過併購來實現公司的願景目標。」

4月初,絕味食品相關負責人在接受《國際金融報》記者採訪時坦言,在保證主營業務發展的前提下,公司將整合國內優秀的餐飲和食品連鎖企業,分享食品餐飲消費升級紅利,為公司未來利潤成長儲蓄強大的動能,藉此加快建立美食生態圈。

「從覆蓋人群、門店數量以及品類多樣性來看,絕味食品已在休閑滷製食品行業脫穎而出。就目前的發展勢頭來看,絕味食品正在下一盤更具野心的棋,絕不局限於只做一家賣滷味的公司。」東興證券消費組負責人兼首席分析師劉暢如是告訴記者。

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