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参与调整-创业板再融资发行条件有一定程度的放松-延安新闻网

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創業板再融資規則持續完善此次涉及創業板再融資規則的相關調整在業內引發熱議。分析人士指出,這是創業板再融資規則持續完善的最新成果。

2月14日,證監會發佈《關於修改〈上市公司證券發行管理辦法〉的決定》《關於修改〈創業板上市公司證券發行管理暫行辦法〉的決定》《關於修改〈上市公司非公開發行股票實施細則〉的決定》,自發佈之日起施行。與先前規則相比,主要變化包括取消創業板非公開發行股票連續2年盈利的條件;優化非公開制度安排,支持上市公司引入戰略投資者;將再融資批文有效期從6個月延長至12個月等。

激發投資者參与熱情分析人士指出,再融資規則的出台有利於增強資本市場服務實體經濟的能力,助力上市公司抗擊疫情、恢復生產,同時對券商投行業務和參与定增市場的投資機構構成利好。

二是優化非公開制度安排,支持上市公司引入戰略投資者。上市公司董事會決議提前確定全部發行對象且為戰略投資者等的,定價基準日可以為關於本次非公開發行股票的董事會決議公告日、股東大會決議公告日或者發行期首日;調整非公開發行股票定價和鎖定機制,將發行價格由不得低於定價基準日前20個交易日公司股票均價的九折改為八折;將鎖定期由36個月和12個月分別縮短至18個月和6個月,且不適用減持規則的相關限制;將主板(中小板)、創業板非公開發行股票發行對象數量由分別不超過10名和5名,統一調整為不超過35名。

王驥躍分析,再融資新規解除了對上市公司再融資的限制,有利於上市公司利用資本市場做大做強。預計會有很多上市公司推出再融資預案,但市場資金是有限的,不是推出預案就能發得出去,發行端的競爭會很激烈。

新時代證券首席經濟學家潘向東表示,取消創業板公開發行證券最近一期末資產負債率高於45%的條件,取消創業板非公開發行股票連續兩年盈利的條件,可拓寬創業板再融資服務的覆蓋面,方便高科技企業融資,助力我國經濟轉型,實現經濟增長的新舊動能轉換。

資深投行人士王驥躍表示,相關規則進一步完善創業板再融資規則,大大方便了創業板公司實施再融資,有望顯著緩解再融資發行難的問題,回應了市場期盼,將有利於提高創業板上市公司質量。

完善再融資市場化約束機制此次監管層主要對再融資規則進行了三個方面優化調整,整體上有所放鬆。

東吳證券研究所分析師預計,隨着再融資條件放鬆,2020年定增規模將大幅增長,而實施定增的主體大多會是100億元市值以下的企業。

中信建投證券發佈的研報認為,此次放寬創業板再融資條件,為更多創業板公司進行再融資掃除了障礙;縮短定增鎖定期和減持期,提升定增套利策略的風險收益比,利於調動發行對象的積極性;放寬發行對象數量限制,可降低對單個發行對象參与再融資資金規模的要求,利於擴大發行對象的範圍;增加再融資實施期限,可方便上市公司選擇發行窗口,提升再融資的成功率。

三是適當延長批文有效期,方便上市公司選擇發行窗口。將再融資批文有效期從6個月延長至12個月。

分析人士指出,放寬再融資條件,有利於拓寬優質企業多元化融資渠道,增厚券商投行再融資業務收入,激發市場投資熱情,進一步完善多層次資本市場建設。

興業證券研報中指出,再融資門檻的降低有利於上市公司正常再融資需求的釋放,更厚的定價安全墊、更短的鎖定期以及減持規則的放鬆將顯著提升參与機構的投資收益率,激發投資者參与熱情。

一是精簡發行條件,拓寬創業板再融資服務覆蓋面。取消創業板公開發行證券最近一期末資產負債率高於45%的條件;取消創業板非公開發行股票連續2年盈利的條件;將創業板前次募集資金基本使用完畢,且使用進度和效果與披露情況基本一致由發行條件調整為信息披露要求。

興業證券發佈的研報認為,創業板再融資發行條件有一定程度的放鬆,可實施再融資的上市公司數量得以擴容。

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