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投资者市场-量化对冲基金是追求绝对收益的产品-创业广和资讯

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数字人民币初露真容

好買基金研究中心研究員龔麗蔚則表示,量化對沖的風險通常是策略對環境不適應造成的凈值回撤。對沖不是萬能的,很多投資人把對沖基金理解為無論漲跌都賺錢。事實上,沒有任何一種策略能適應所有市場,只有理解基金策略適應的環境,才能長期堅定持有並獲得預期收益。

盈米基金研究總監靖軒表示,量化對沖基金是公募基金中非常小眾的一個品種,大部分是在2014年、2015年成立的。這類基金通過量化模型構建股票多頭組合,並利用股指期貨等衍生工具對沖系統性風險,從而獲得穩定的超額收益。量化對沖基金是追求絕對收益的產品,業績基準大多是一年期定期存款利率,屬於中低風險的產品。2015年9月開始,中金所對股指期貨交易進行較為嚴苛的限制,這類產品受到了衝擊,沒有發展起來。2017年2月中金所對股指期貨交易保證金比率及手數進行一定程度放鬆,這類產品迎來了更好的發展環境。

靖軒表示,量化對沖基金數量少,有些產品運作較差,不但沒有戰勝業績基準,有些年份還是負收益。推薦每年都能獲得正收益、業績排名靠前且穩定、隨時開放申購贖回的基金。如果想參与科創板打新,可以考慮近1個月在科創板打新中收益不錯、規模在2億左右的基金。

科創打新+量化對沖現優勢靖軒表示,量化對沖基金近期受到關注,主要原因有二:一是2018年以來市場經歷了大幅調整,量化對沖基金作為追求絕對收益的中低風險的組合,具有避險功能;二是科創板打新,這類產品除了利用量化對沖策略獲得穩定收益之外,還有一部分是參与打新帶來的收益。

Wind數據顯示,這17隻基金今年以來平均收益為5.66%,其中,廣發對沖套利表現最好,收益率達到11.99%;匯添富絕對收益策略、富國絕對收益收益率分別為10.76%、9.16%,南方絕對收益、南方安享絕對收益、華泰柏瑞量化對沖、中郵絕對收益策略等產品也表現較好。

格上財富研究員張婷也表示,目前來看,這類產品的數量以及規模都比較小,單純從量化對沖的角度來看,很難做出較高的收益。但另一方面,隨着科創板的上市,這些對沖基金都參与了打新,因為規模都不大,還是獲得了不錯的打新收益,在科創板上市第一周,很多基金凈值漲幅都超過3%。

優選業績穩定者業內人士表示,量化對沖基金在股指處於震蕩而個股較為活躍的市場環境中表現最為理想,風險收益水平介於債券基金和混合基金之間,較為適合風險承受能力有限、希望無論股指漲跌都能獲取一定收益的投資者。

「相比債券類產品不能參与打新,量化對沖基金打新的參与力度大很多,尤其是參与科創板打新,有些量化對沖基金最近1個月收益高達8%左右。」靖軒表示,綜合來看,這類產品適合三類投資者:一是投資期限在1~2年,追求穩健收益的投資者;二是認為市場會繼續下跌,需要避險的投資者;三是利用該類產品進行科創板打新。

數據來源:Wind 方麗/製表中國基金報記者方麗今年以來,量化對沖產品表現不俗,目前市場上17隻可以對沖的絕對收益基金今年以來平均收益為5.66%,戰勝不少理財產品。

業內人士表示,量化對沖基金是追求絕對收益的中低風險的組合,具有避險功能,而近期收益率回升更多是受益於科創板打新。投資者布局這類品種,要選擇長期業績優秀品種。

年內平均收益5.66%據中國基金報記者統計,目前公募系中,有對沖條款的絕對收益類產品約17隻。這類基金有兩大特色,第一是通過股指期貨做對沖,追求絕對收益;第二是業績比較基準均為絕對值,如「一年定存+3%」、「一年定存+2%」、「一年期定期存款基準利率」等是主流的業績比較基準,凸顯出絕對收益特徵。

那麼,投資者該如何篩選量化對沖產品呢?

張婷表示,首先,規模太小的不要選擇,避免清盤;其次,選擇業績優異且穩定的基金。「量化對沖產品風險在於基差一直處於貼水狀態,對沖成本過高;另外,受制於公募投資限制以及監管嚴格,獲取阿爾法收益的空間不大。」不過,張婷表示,相比于量化對沖產品,目前更建議投資者布局股票多頭產品,目前點位較低,估值也屬於歷史低位,長期來看,收益風險比很高。

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